Συντάχθηκε 31-10-2025 12:16
Τόπος:
Έναρξη: 07/11/2025 12:30
Λήξη: 07/11/2025 13:30
ΠΟΛΥΤΕΧΝΕΙΟ ΚΡΗΤΗΣ
Σχολή Μηχανικών Παραγωγής και Διοίκησης
Πρόγραμμα Προπτυχιακών Σπουδών
ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΗ ΔΙΠΛΩΜΑΤΙΚΗΣ ΕΡΓΑΣΙΑΣ
Παρασκευή, 7 Νοεμβρίου 2025, 12:30
[Εργαστήριο Συστημάτων Χρηματοοικονομικής Διοίκησης ]Εργαστήριο Συστημάτων Χρηματοοικονομικής Διοίκησης
Ονοματεπώνυμο: ΣΤΕΦΟΣ ΧΡΗΣΤΟΣ
Θέμα: Βελτιστοποίηση Χαρτοφυλακίων σε Περιόδους Γεωπολιτικών Κινδύνων
Title: Portfolio Optimization During Periods of Geopolitical Risks
Εξεταστική Επιτροπή
- ΔΟΥΜΠΟΣ ΜΙΧΑΗΛ, Καθηγητής (επιβλέπων)
- ΑΤΣΑΛΑΚΗΣ ΓΕΩΡΓΙΟΣ, Αναπληρωτής Καθηγητής
- ΖΟΠΟΥΝΙΔΗΣ ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ, Καθηγητής
Περίληψη
Η παρούσα διπλωματική εργασία εξετάζει τη βελτιστοποίηση επενδυτικών χαρτοφυλακίων σε περιόδους αυξημένου γεωπολιτικού κινδύνου για την περίοδο 1995–2025. Βασικός στόχος της εργασίας είναι η αξιολόγηση της ανθεκτικότητας και της αποδοτικότητας των επενδυτικών χαρτοφυλακίων σε 15 γεωπολιτικά γεγονότα που συνέβησαν στο διάστημα 1995-2025, καθώς και η διερεύνηση της επίδρασης που έχουν τα γεγονότα αυτά σε ανεπτυγμένες και αναπτυσσόμενες αγορές. Η βελτιστοποίηση των χαρτοφυλακίων έγινε με χρήση του μοντέλου μέσου–διακύμανσης (mean–variance) του Markowitz (1952), αξιοποιώντας ημερήσια δεδομένα δώδεκα βασικών οικονομικών κλάδων έξι μεγάλων οικονομιών: των Ηνωμένων Πολιτειών, της Γερμανίας, της Ιαπωνίας, του Ηνωμένο Βασίλειο, της Ινδίας και της Κίνας. Για κάθε αγορά και κάθε ένα από τα 15 γεωπολιτικά γεγονότα κατασκευάστηκαν 40 αποδοτικά χαρτοφυλάκια (20 για κάθε αγορά), από τα οποία επιλέχθηκαν τα χαρτοφυλάκια τα οποία μεγιστοποιούν τον δείκτη Sharpe (εφαπτόμενα χαρτοφυλάκια. Η πορεία των χαρτοφυλακίων αυτών προσομοιώθηκε για μια περίοδο 250 ημερών μετά από την πραγματοποίηση κάθε γεγονότος. Ως σημείο αναφοράς της απόδοσης των χαρτοφυλακίων σε σχέση με την παγκόσμια αγορά χρησιμοποιήθηκε ο δείκτης MSCI ACWI (All Country World Index). Παράλληλα, πραγματοποιήθηκε κλαδική ανάλυση με στόχο τον εντοπισμό των κλάδων της οικονομίας που επηρεάζονται περισσότερο ή εμφανίζουν ανθεκτικότητα στα επιλεγμένα γεωπολιτικά γεγονότα. Η κλαδική ανάλυση έγινε υπό το πρίσμα των ανεπτυγμένων και αναπτυσσόμενων αγορών και σε ατομικό επίπεδο για κάθε γεγονός, αλλά και σε ένα γενικότερο πλαίσιο, αφού τα γεγονότα ομαδοποιήθηκαν σε οικονομικές κρίσεις, πολέμους και τρομοκρατικές επιθέσεις, πολιτικά γεγονότα και φυσικές καταστροφές. Τα αποτελέσματα της εργασίας έδειξαν ότι τα χαρτοφυλάκια των αναπτυσσόμενων αγορών εμφανίζουν υψηλότερες αναμενόμενες αποδόσεις για μεγαλύτερα επίπεδα κινδύνου, ενώ οι ανεπτυγμένες αγορές παρουσιάζουν έναν πιο «αμυντικό χαρακτήρα» και προτιμώνται σε στρατηγικές χαμηλότερου ρίσκου.
Abstract
This thesis examines the optimization of investment portfolios during periods of elevated geopolitical risk over the period 1995–2025. The main objective is to evaluate the resilience and performance of investment portfolios across 15 geopolitical events that occurred between 1995 and 2025, as well as to investigate the impact of these events on developed and emerging markets. Portfolio optimization was conducted using the mean–variance model (Markowitz, 1952), based on daily data from twelve key economic sectors across six major economies: the United States, Germany, Japan, the United Kingdom, India, and China. For each market and each of the 15 geopolitical events, 40 efficient portfolios were constructed (20 for each market), from which the portfolios maximizing the Sharpe ratio (tangency portfolios) were selected. The performance of these portfolios was simulated for a 250-day period following each event. As a benchmark for portfolio performance relative to the global market, the MSCI ACWI (All Country World Index) was used. In parallel, a sectoral analysis was conducted to identify the economic sectors most affected by or resilient to the selected geopolitical events. The analysis was performed both in the context of developed and emerging markets and on an event-specific level, as well as in a broader framework, grouping the events into categories such as economic crises, wars and terrorist attacks, political events, and natural disasters. The results indicated that emerging-market portfolios tend to yield higher expected returns at higher levels of risk, whereas developed-market portfolios display a more “defensive” character and are preferred in lower-risk strategies.
